最近港股有一家公司
，，，把投资者都整懵了
。。

你说它不行吧
，，，，股价从165港元飙到980，
，市值一度突破3200亿，，直接把百度和京东甩在身后；你说它行吧，，财报一出来，，净亏损18.7亿美元，，，，同比扩大302%——这数字看着吓人不？？？？

别急，，
，今天咱们就来聊聊这家“非典型”中国AI公司——MiniMax。。。。

它是全球第一家发布正式财报的大模型企业。。。2025年营收翻倍，，，毛利翻了四倍，，海外收入占了七成多。
。更离谱的是，，它营销费用砍了四成，，用户反倒涨了——这不烧钱也能增长？？？？什么神仙逻辑？
？？
？

还有，，，它108天迭代三次模型，，，，把AI Agent的运行成本打到一小时一美元
，，
，，直接让全球开发者嗨了。
。
。编程场景的Token消耗量
，，，一个月涨了十倍。。。。

但光鲜背后
，
，，也有隐忧
：400倍的市销率是泡沫吗？？？好莱坞三大巨头联合起诉它侵权，，这事儿怎么收场？？

今天这期节目，，咱们就聊聊：MiniMax到底是一家什么样的公司？？它凭什么让全球市场疯狂？
？？？为什么说AI时代的流量的单位不再是分钟而是Token？
？？

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